PANEL: RECONSTRUCCION DEL CREDITO A LARGO PLAZO
Jueves 6/11 de 15:00 a 16:30

Panelistas: Miguel Arrigoni, Miguel Gutiérrez, Isidoro Palma Penco y Silvina Vatnick.

Hay que promover el ahorro fuera del sistema formal bancario

Economistas coincidieron hoy en que para la reconstrucción del crédito a largo plazo es necesario promover un sistema de ahorro fuera del sistema formal bancario, reducir los costos de las transacciones, mejorar el mercado de capitales y eliminar los impuestos distorsivos.

Silvina Vatnick, directora del Centro para la Estabilidad Financiera (CEF), sostuvo que “debe concluir la renegociación de la deuda” para que puedan nuevamente actuar los inversiones institucionales en el mercado de capitales, al tiempo que instó a “encarar reformas estructurales que fortifiquen las instituciones”.

Vatnick reconoció, no obstante, que en los países que padecieron una crisis, “los créditos no vuelven a los valores máximos históricos”.

Por su lado, Miguel Gutierrez, director de Telefónica de Argentina, admitió que “va a ser relativamente fácil reconstruir el crédito en la Argentina, pese a que la crisis destruyó entre el 2001 y el 2002 el mercado de capitales”.

“El crédito por actividad de riesgo será lento en regresar, especialmente el bancario, mientras que los ahorros fuera de los sistemas formales serán importantes para el desarrollo del país”, agregó.

El directivo de Telefónica aclaró que “no hay reforma financiera sostenible en el largo plazo, sin pensar en una reforma de mercado de capitales, como la reducción de los costos de transacciones, recrear mercados de papeles comerciales con la utilización del pagaré”.

Para Miguel Angel Arrigoni, Managing Director de Deloitte & Touche Corporate Finance, es necesario dar “un fuerte impulso a la utilización del cheque de pago diferido, eliminar los impuestos distorsivos y reformular el actual sistema financiero”.

Al referirse al financiamiento del sector público, consideró que se deberá limitar a las AFJP sus inversiones a las pautas de origen (no más del 50 por ciento de su cartera en bonos del Estado) y se tendrá que limitar fuertemente la cantidad de emisiones en el mercado doméstico.

Arrigoni abogó por un “libre juego de la oferta y la demanda para la cantidad y calidad de entidades financieras”, como así también señaló que es necesario “incentivar la salida de los bancos al mercado de capitales”, y permitir la captación de ahorro y préstamos indexados.

“Es imprescindible para el mercado de capitales y el crecimiento de la economía”, dijo Arrigoni.

Al referirse al mercado de capitales, Arrigoni consideró importante “adecuar los costos, fortalecer el mercado secundario y eliminar los impuestos distorsivos”.

Isidoro Palma Penco, miembro titular de la Comisión Clasificadora de Riesgos de Chile, dijo que la cantidad de gente que se afilió a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) subió el 35 por ciento en la última década.